中药行业产业化发展

　　32.89倍的市盈率是高是低，上市首日会是怎样的走势，随着桂林三金挂牌日期的临近，这些疑团将逐一解开。

　　桂林三金董事长邹节明在接受中国证券报记者采访时表示，作为市场化发行的第一单，桂林三金发行价格的确定，既是投资者对公司的认可，也是新发行制度作用的结果。作为传统中药企业，在与资本市场结合后，公司必将具有更长久的生命力和强大的竞争力，进而推动整个中药行业的现代化和产业化发展。

　　业绩将稳定增长

　　中国证券报：本次发行的市盈率高达32.89倍，有人认为在目前的市场环境下有些偏高，公司的成长性是否足够支撑这么高的市盈率？

　　邹节明：新发行制度的核心就是市场化，通过市场化定价，优质的公司能够获得更高的市盈率倍数。本次发行价格定在19.80元，市盈率为32.89倍，也正是市场化的体现。发行价格19.80元对应的超额认购倍数为165倍，这充分说明投资者对该价格是认可的和接受的。

　　公司以往的业绩保持了良好的成长性：2006-2008年，销售收入复合增长率为11.2%，净利润复合增长率为18.5%，平均净资产收益率保持在34%的优良水平，平均净利润率保持在26.7%的水平。

　　公司将通过主导产品生产的技术改造，提高其生产效率与生产能力，巩固公司在喉口类和抗泌尿类中成药领域的领先地位；通过二线产品的产业化，提高其市场占有率，改善公司的产品结构，寻找新的利润增长点；对重点中药材进行GAP基地建设，拓展上游产品链的建设，以保证中药材合理开发利用与质量稳定；通过引进先进的科研设备和中试车间技术改造，对国家级技术中心进行技术改造，以增加研发能力，增强未来的核心竞争力；随着生产规模扩大，进行物流基地建设，以降低物流成本。

　　这几个方面完成后，公司将保持持续稳定的增长，并在未来的市场竞争中进一步提高竞争力。

　　中国证券报：您认为上市首日价格走势会怎样？

　　邹节明：市场有其自身的规律，对于公司股票上市首日走势，确实不易判断。作为发行人，我们对自己的生产经营和发展非常有信心，对企业的内在价值和成长性也非常有信心，我们认为公司股票上市首日跌破发行价的可能性较小。但二级市场波动性较大，不确定性因素较多，因此仍然提醒投资者需要注意投资风险。

　　五大优势确定竞争力

　　中国证券报：公司产品的市场容量有多大？

　　邹节明：公司产品的市场容量很大。保守估计在2012年前，泌尿系感染药品类市场复合增长率将达到30%，市场容量将达到48亿元，口喉用药品类市场复合增长率将达到32%，市场容量将达到80亿元。